作家：唐洛
羽绒服龙头企业波司登（03998.HK）连续呼吁大进。
11月28日晚，波司登发布2024/25上半财年功绩，营收和净利润均创下历史新高。陈述期内，波司登结束营收约东说念主民币88.04亿元，同比大涨17.8%；职权推动应占溢利约东说念主民币11.30亿元，同比增长23%。同期，波司登的计较溢利闲散高质料上涨19.6%，计较溢利率进一步晋升至16.7%。
波司登始于1976年，于今已专注羽绒服长达48年。在中国消耗者的心智中，“波司登”品牌就是“羽绒服品类”，创造了最重大的竞争上风。
“中国纺织服装业的生态式样正在向更高质料、更高成果、更可抓续的标的发展。”波司登集团品牌首创东说念主、董事局主席兼总裁高德康指出，波司登动作行业领军企业，将锚定“聚焦羽绒服主航说念、聚焦前锋功能科技衣饰主赛说念”的发展标的，升级“战术布局、研发翻新、协同供应、料理体系”四项中枢智力，强化“品牌引颈、品类计较、渠说念运营、客户体验”四项中枢举措，择高而立，向新而进，迈向可抓续高质料发展新征途。
追想48年发展历程，波司登早已从“特出国牌”升级至“环球范围特出”，如今再度向“环球全面特出”迈进。
聚焦主航说念
营收、利润抓续高质料增长
早在2018年，波司登回来创业初心，提倡新战术主义，明确“聚焦主航说念、聚焦主品牌”的战术标的，从居品翻新、零卖升级、优质快返、数智计较出手，开启转型升级新征途。
而后，该集团的收入和职权推动应占溢利已筹议7年创同期历史新高。
波司登的营收主要由品牌羽绒服、贴牌加工料理、女装和多元化服装等四伟业务板块组成。一直以来，品牌羽绒服业务是波司登最大的收入起首，亦然波司登保抓肃穆发展的主要动能。2024/25上半财年，波司登的主要业务板块均结束了闲散和高质料的增长。
波司登合座品牌羽绒服业务录得收入约东说念主民币60.63亿元，占总收入的68.9%，同比上涨22.7%。其中，“波司登”品牌的收入稳步晋升19.4%，增长至东说念主民币52.80亿元；“雪中飞”品牌结束收入约东说念主民币3.9亿元，同比增速达到47.1%。
贴牌加工料理业务是波司登的第二大收入起首，该板块证据保抓闲散增长。波司登的该业务板块聚焦中枢客户，抓续打造OEM及ODM中枢竞争力，打造订单快反智力和拓展国外产能布局。
陈述期内，该业求结束收入约23.16亿元，同比增长13.4%，占总收入的比重为26.3%。
首提“四项强化”
运营及盈利智力抓续晋升
波司登这次亦初次提倡“四项强化”，这一举措受到珍视。所谓“四项强化”，即强化品牌引颈、强化品类计较、强化渠说念运营、强化客户体验，波司登但愿藉此立体打造运营智力和盈利智力。
在强化品牌引颈方面，波司登上半财年主要通过Top款推论打造、Top店引流赋能，收敛加深消耗者对品牌的领略度和好意思誉度，抓续夯实“环球特出的羽绒服巨匠”的品牌形象。
本年4月，波司登与极地商讨中心签约，真切中国两极查验互助，打造高技术极寒系列羽绒服；6月，波司登联袂哈尔滨官方，共创“波司登&尔滨”国牌联名系列，打造具有国际竞争力的冰雪羽绒衣饰品牌。
在中国消耗者心中，“波司登”约就是“羽绒服”，是驰名品牌。国际五大品牌价值评估巨擘机构之一Brand Finance公布的《2024年环球最具价值衣饰品牌榜50强》显现，波司登位列衣饰品牌榜第46名；而在国际品牌科学院发布的《2024寰宇纺织服装品牌强度评价拆除》中，波司登品牌名列寰宇纺织服装品牌强度百强榜单第8位，成为排行最高的上榜中国品牌。
在强化品类计较方面，波司登以防晒衣动作品类苟且重心，推出新款防晒衣，凭借其潮水前锋谋划和精采防晒性能，上市即引起世俗珍视，得到消耗者市集正向反应。
2024年9月，波司登更再度推出“叠变”系列冲锋衣羽绒服，告捷打入户外御寒市集，快速占领消耗者心智。该款居品亦获取了红点谋划奖。
优化渠说念质料、晋升渠说念成果，是服装企业抓续提质增效的要道。拆除2024年9月30日，波司登羽绒服业务的老例零卖网点总和（不含旺季店）有3188家，较2024年3月末的3217家，净减少了29家。网点范围有所减少，但营收范围却一经保抓高质料增长。这也侧面印证了波司登的单店计较效益正提质增效。
波司登扩大打造Top店体系，定制一店一策，与中枢Top店长深度共创，酿成引颈范本并赐与复制推论；
与此同期，波司登珍视战术增量市集，迭代渠说念的分层计较体系，强化分店态资源相反化匹配，舒服不同层级顾主需求。该集团推动“以门店为中心，以顾主价值为原点”的业务经由变革，作念实单店运营，晋升密致化管明智力和运营成果，进一步推动单店计较提质增效。
波司登将在线骨子平台的组织结构进行纠正，重心发展自营开辟和骨子升级。2024年9月，波司登和会抖音平台新潮焦点IP推论浮滑羽绒服，在上海举行“叠变”云表大秀，点亮上海中心大楼等。
“双11”向来是服装企业的必争之地，波司登屡屡霸榜。本年“双11”时期，波司登隔离位列天猫衣饰店铺销售榜的第二名、女装店铺销售榜的第别称。
2024/25上半财年，波司登旗下全品牌在线销售收入达13.96亿元，同比上涨23.2% 。其中，品牌羽绒服业务在线销售收入约13.51亿元。
从“环球范围特出”
迈向“环球全面特出”
波司登早已登顶羽绒服市集，号称“环球特出的羽绒服巨匠”。变革还在连续。
波司登正在从“羽绒服环球范围特出”的品牌领略向“羽绒服环球全面特出”升级，引颈中国羽绒服向环球纺织价值链的高端迈进。2024/25上半财年的功绩陈述，亦充分体现了波司登的决心和行能源。
波司登明确提倡，要打造可抓续发展的资源体系生态圈，构建“环球特出”的资源体系。2024/25 上半财年，波司登完成对加拿大亏损羽绒服品牌Moose Knuckles的战术投资，进一步完善了自己品牌矩阵。通过本次战术投资，集团成为Moose Knuckles的要道投资者，抓股约为31.6%。
波司登一直对环球特出的前沿翻新技能保抓高度珍视，作念环球特出的翻新材料、翻新技能、翻新址品，收敛拓展互助伙伴圈。
ESG理念倡导企业在环境、社会和科罚等多维度平衡发展，正获取越来越多企业的认同。企业践诺ESG，要将之贯彻至业务发展。波司登抓续将ESG理念全面融入计较料理，推动企业可抓续高质料发展——波司登积极探索和推动再生材料、生物基材料的开发与研发，并打造了环球特出的CIRCULAR居品想法。
波司登推出的极地极寒系列使用的世纪之布 GORE-TEX，是搭载了GORETEX聚乙烯(ePE)薄膜的环保科技面料，轻细、纤薄而强韧，具备耐用性能。这种薄膜不含PFC（全氯化合物），通过更轻的材料质料与新式材料组合，大概灵验减少碳踪影。
波司登计较肃穆，获取多家市集机构的招供。11月29日，浙商证券、国联证券、国盛证券接踵发布研报，守护波司登“买入”评级；11月12日、11月13日，华福证券、华源证券接踵给予波司登“买入”评级，这两家机构均为初次阴事该公司。
11月28日，驰名投行摩根士丹利发布研报，给予波司登“增抓”评级，设定主义价为5.7港元。陈述指出，波司登在羽绒服市集晋升了市集份额，况且在一般外衣边界结束了居品多元化。摩根士丹利以为，波司登领有重大订价智力，有望在同业中保抓竞争上风。
鉴于在ESG方面的优异证据，波司登还被标普纳入了《可抓续发展年鉴（中国版） 2024》，成为了唯二入选的中国品牌服装企业之一。
